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葡京会app官方下载:将净结汇转为银行存款增加了银行的外汇资产

时间:2021/2/5 9:05:26   作者:   来源:   阅读:29   评论:0
内容摘要:有人会质疑人民币升值的合理性,质疑银行增持外币资产的合理性。然而,首先,银行持有海外资产(包括外币资产)主要是为了资产多元化和全球化经营,而不是为了投机外汇。而且,2020年人民币汇率会先跌后升,波动幅度较大,但市场汇率预期基本稳定,全年升值和贬值预期都不强。其次,从持有的银行相...
有人会质疑人民币升值的合理性,质疑银行增持外币资产的合理性。然而,首先,银行持有海外资产(包括外币资产)主要是为了资产多元化和全球化经营,而不是为了投机外汇。而且,2020年人民币汇率会先跌后升,波动幅度较大,但市场汇率预期基本稳定,全年升值和贬值预期都不强。其次,从持有的银行相关资产的比例来看,这仍然是正常的。第三,成熟市场也有类似的国际收支调节机制,汇率波动负责价格清算,资本流动负责数量清算。银行已经成为市场上外汇供求缺口的承担者,这反映了后者。无论外汇供过于求还是供过于求,银行都提供外汇流动性。同时,只要不是垄断或共谋,在完全竞争的情况下,各银行的竞争性报价往往是一致的,不会盲目地以较低的价格买进或卖出外汇。

正如前面提到的,虽然目前国内外汇供给差距已经扩大,中央银行已基本退出正常干预外汇市场,以及中央银行的外汇头寸的变化已经企稳,以及外汇储备的规模小无论上涨或下跌。从理论上讲,在这种情况下,银行结售汇顺差不影响央行的资产负债表,也不影响市场流动性。但也有分析指出,结售汇顺差对市场流动性仍有紧缩效应。然而,这种紧缩效应不应被夸大。事实上,从2018年1月至2020年12月(中央银行返回汇率政策中性段),每月的银行(包括选项)结汇和销售盈余和银行准备金存款的变化(平均每月结束下午4:30)有一个弱正相关价格和之间的0.137美元)。

这是因为,一方面,将净结汇转为银行存款增加了银行的外汇资产,增加了企业和居民的人民币资产,总体上对市场货币流动性的影响是中性的。另一方面,即使银行增加人民币资金的使用,企业和居民的人民币存款也会增加,这就增加了银行可贷资金的来源。这部分存款还具有货币乘数效应,可以部分抵消上述收缩影响。另一方面,市场流动性并非完全是外生的。本币汇率的升值和外汇的供大于求可能反映了市场风险偏好的改善,这有助于加快货币流通速度。2020年上半年,人民币汇率普遍承压。货币流通率从去年底的0.4966降至第二季度末的0.4602。下半年,随着人民币汇率波动幅度加大,外汇供大于求。扩张,货币流通率连续两个季度上升,到四季度末上升到0.4665倍。

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